得益于宏观政策力度的加码，人民币汇率再现强势拉升行情。今日(9月25日)人民币汇率中间价较上一交易日调升308点至7.0202，离岸人民币汇率早盘也一度升穿七算关，触及6.9993，创去年5月以来新高，但随后升幅收窄并重新回到七算关上方。分析称，美联储开启降息周期引发的美元指数的回落，以及内地宏观政策的利好拉动，是近期人民币汇率走强的主因，鉴于美元短期或续疲软，加之中国经济复苏预期的增强，人民币资产吸引力的提升将进一步带动汇率的走升。

　　随着美联储降息周期的启动，美元指数呈现疲软走势。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出，目前美元已出现第一波贬值，由于中国经济复苏预期的持续增强，人民币资产吸引力得到提升，并带动近期人民币汇率大幅、快速的反弹，且反弹幅度优于预期，“目前或正经历第二波资本流入人民币资产，并对人民币汇率起到正向影响”。

　　瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)团队提醒，人行本周已重启14天期逆回购操作，并顺势调降该期限操作利率，此举有助于满足季末及国庆假期来临前，市场流动性需求的增加。另一方面，美联储已开启降息周期，50个基点的降息幅度不仅为人行提供了更多政策宽松的空间，也有助于部分纾解市场对人民币汇率稳定性的担忧。

　　人行：防范汇率超调风险

　　人行行长潘功胜日前重申，坚持市场在汇率形成之中的决定性作用，保持汇率弹性、强化预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。汇率政策方面，人行近期不断释放更清晰的政策立场，即坚持市场在汇率形成中的决定性作用、保持汇率弹性;同时，强化预期引导，防止外汇市场形成单边一致性预期并自我实现，防范汇率超调风险。

　　记者留意到，随着近期主要发达经济体货币政策的调整，人民币汇率面临的外部贬值压力显著纾缓，并开始重新转向升值，仅8月人民币兑美元汇率就升值2.4%。与之对应的是，8月以来美元指数下跌3%，目前正在100左右徘徊。

　　广开首席产业研究院院长兼首席经济学家连平分析，美联储降息力度超出市场预期，引发美元资产转非美元资产需求快速释放，进而带动人民币兑美元汇率的加速升值。他强调，未来人民币汇率走势主要取决于两大因素。一是美联储降息操作的频率和力度，若年内美国继续降息2次，且幅度在50个基点以上，美元的贬值压力或将增大，美元指数亦可能很快跌穿100。二是关注人行政策向宽松方向调整的步伐，包括降准频率与幅度，政策利率调降水平等，“人民币升值料会延续，年内汇率再度升穿七算关的可能性依然存在”。

　　市场环境利人币续走强

　　“从国内形势看，人民币汇率有比较稳定的坚实基础。”潘功胜介绍，人行出台的较强货币政策，有助于支持实体经济，促进居民消费和提振市场信心，中国经济回稳向好态势将进一步巩固和增强。另一方面，上半年经常账户顺差与GDP之比为1.1%，处于较合理区间，国际收支保持基本平衡。他并指，人行、外汇局均非常重视外汇市场建设，目前市场参与者更加成熟，交易行为更加理性，市场韧性显著增强。

　　展望未来，FOST首席经济学家冯建林认为，人行已从数量、价格、结构等方面对货币政策予以放松，借此保障市场流动性的合理充裕。与此同时，海外主要经济体相继开启降息周期，人民币资产的相对价值得到进一步体现，一些外资亦可能因此选择流入。他说，近期人民币汇率的走强符合预期，“年内人民币汇率有望继续小幅走升，不排除汇率升至6.9附近的可能性”。

　　“当前人民币面临的内外部环境依然偏有利，汇率有望保持在均衡区间运行。”周茂华坦言，近期宏观政策再度加力提效，中国经济复苏前景持续得到改善。考虑到当前人民币资产估值仍处低位，在市场信心逐步回暖，以及海外央行政策转向环境中，外资有望趋势性流入中国，“短期人民币兑美元汇率仍存在升穿七算关的可能，但市场主体也须回归汇率中性，避免人民币汇率潜在的波动风险”。